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纺织服装行业周报:四季度建议重视业绩趋势向好的品牌服装标的

发布时间:2016-10-31    研究机构:申万宏源

一周主要回顾与展望:2016年9月份,社会消费品零售总额2.8万亿元,同比名义增长10.7%。其中,限额以上单位消费品零售额1.35万亿元,增长8.8%。其中,其中,服装鞋帽、针纺织品零售额1170亿元,同比增长6.7%。化妆品零售总额191亿元,同比增长7.7%。

行业及公司追踪:1、南极电商:1)品牌矩阵+工具+内容布局不断完善,16-18年GMV复合增速预计50%+。2)16前3Q营收3.1亿元(+24%),归母1.5亿元(+72.9%),EPS0.1元。2、探路者:1)户外板块继续去库存,旅行收入下滑,绿野收购两家区域俱乐部。2)前3Q营收17亿元(-12.4%),归母1亿元(-31.5%),EPS0.2元。3、微博微电商盛典:微博电商变现已达108亿,未来美妆等垂直大类内容将得到更大扶持。4、海澜之家:16前3Q营收120.7亿元(+6.6%),归母24.1亿元(+5.5%),EPS0.54元。5、跨境通:16前3Q营收55.3亿元(+161%),归母2.7亿元(+120%),EPS0.21元。6、森马服饰:16前3Q,营收71.2亿元(+15.5%),归母10亿元(+20.9%),EPS0.37元。7、七匹狼:16前3Q营收17.9亿元(+1.3%),归母1.7亿元(-7.2%),EPS0.22元。8、歌力思:16前3Q,营收6.8亿元(+18.5%),归母0.90亿元(-14.2%),EPS0.41元。9、商赢环球:16前3Q营收644万元(+63.4%),归母-0.17亿元(减亏392万元),EPS-0.08元。10、青岛金王:16前3Q营收16.4亿元(+65.1%),归母1.1亿元(+41.6%),EPS0.33元。11、上海家化:16前3Q营收42.9亿元(-7.14%),归母4.3亿元(-45.2%),EPS0.64元。12、鲁泰A:16前3Q,营收42.7亿元(-5.5%),归母5.8亿元(+5.9%),EPS0.6元。13、华孚色纺:16前3Q营收67.9亿元(+14.3%),归母4.0亿元(+37.9%),EPS0.48元。14、朗姿股份:16前3Q营收8.3亿元(-1.3%),归母0.82亿元(+71.7%),EPS0.21元。15、联发股份:16前3Q营收27.2亿元(+3.8%),归母2.4亿元(+32.7%),EPS0.73元。16、雅戈尔:16前3Q营收105.2亿元(-15.0%),归母33.1亿元(+1.64%),EPS1.37元。17、奥康国际:16前3Q营收22.9亿元(-2.71%),归母2.6亿元(-5.26%),EPS0.64元。18、罗莱生活:16前3Q营收21.6亿元(+5.3%),归母2.6亿元(-19.9%),EPS0.37元。19、希努尔:16前3Q营收5.2亿元(-31.5%),归母0.12亿元(+8946%),EPS0.04元。20、浔兴股份:16前3Q,营收8.4亿元(+7.3%),归母0.86亿元(+42.3%),EPS0.24元。21、嘉欣丝绸:16前3Q,营收16.9亿元(+11.4%),归母0.66亿元(+14.1%),EPS0.13元。22、百隆东方:公司16前3Q营收40.9亿元(+7.3%),归母3.98亿元(+44.6%),EPS0.27元。23、星期六:16前3Q营收10.9亿元(-9.6%),归母0.18亿元(-26%),EPS0.04元。24、华纺股份:16前3Q营收17.4亿元(-0.86%),归母0.11亿元(-27.5%),EPS0.03元。25、三夫户外:16前3Q,营收2.2亿元(+9.2%),归母908万元(-16.7%),EPS0.14元。26、天创时尚:16前3Q,营收10.1亿元(-7.3%),归母0.83亿元(+12.7%),EPS0.3元。27、兴业科技:16前3Q营收17.2亿元(+3.48%),归母0.33亿元(+9004.5%),EPS0.13元。28、棒杰股份:16前3Q营收2.8亿元(+18%),归母0.29亿元(+5.5%),EPS0.06元。29、维格娜丝:16前3Q,营收5.4亿元(-11.1%),归母0.67亿元(-12.4%),EPS0.5元。30、际华集团(601718):16前3Q,营收185.7亿元(+23.3%),归母7.7亿元(-27.1%),EPS0.20元。31、红豆股份:16年前三季度,营收17.4亿元(+0.46%),归母0.97亿元(+100.4%),EPS0.07元。32、浪莎股份:16年前3Q营收1.4亿元(+16.9%),归母834万元(+474.6%),EPS0.09元。33、山东如意:公司16年前3Q营收6.8亿元(-23.9%),归母0.33亿。

上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数下降0.36%,相对申万A指数下降0.52%。其中,纺织制造指数上涨0.47%,相对申万A指上涨0.31%;服装家纺指数下降0.89%,相对申万A指下降1.05%。

我们的观点:三季报整体符合预期,少数超预期品种包括跨境通、百隆东方、朗姿股份等。纺织板块业绩较好而收入端不达预期,人民币贬值提高毛利空间但订单需求一般;品牌服装业绩较平淡,海澜业绩见底已过最差时候,歌力思与朗姿股份女装降幅收窄,未来更多看收购。四季度建议重视业绩趋势向好的品牌服装标的。推荐:1)品牌服装:海澜之家、歌力思、朗姿股份;2)纺织面料:联发股份、百隆东方、山东如意;3)渠道新模式:跨境通、南极电商。

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