际华集团(601718.CN)

际华集团:军工稳中前行,多元业务表现可期

时间:11-10-25 00:00    来源:海通证券

三季报报概述。际华集团(601718)2011年10月22日发布2011年三季报,报告期公司实现营业收入57.76亿元,同比增长27.31%;实现净利润2.02亿元,同比增长87.32%;2011年1-9月累计实现营业收入164.09亿元,同比上涨25.88%,实现归属于上市公司股东的净利润累计5.39亿元,同比增长35.84%报告期实现基本每股收益0.05元,公司1-9月累计基本每股收益为0.14元,加权平均净资产收益率为6.01%,扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为5.80%。

简评和投资建议。

际华集团是我国最大的军需产品供应商,拥有75%左右的军队和武警部队军需被装产品市场份额。公司“十二五”规划目标为进入中国企业100强,意味着公司未来五年年均销售收入复合增长率达到28%以上。2008年以来公司从战略上开拓民用业务,民用业务增速远超军品业务增速,是公司未来保持快速增长的主要动力。本次三季报数据基本符合我们之前的预期,预计11-13EPS分别为0.18、0.24、0.31元,给予11年25倍PE,6个月目标价4.50元,维持“增持”评级。