际华集团(601718.CN)

际华集团:民品结构升级,净利润高增长

时间:11-10-25 00:00    来源:银河证券

投资建议

际华集团(601718)是国内最大的军需轻工企业,近几年公司大力进军民品市场,对毛利率略微拖累。但是随着公司民品结构提升,毛利率提高,公司整体盈利能力将得到提高。同时,多元化产业,如医药、新材料、煤贸易、光伏等值得关注,未来增长点颇多。

我们预计2011-2013年营业收入分别为201.2/243.4/295.2亿,净利润分别为6.25/7.78/9.84亿,EPS0.16/0.20/0.26元,对应PE为28.7/23.1/18.2倍,维持“推荐”评级。